مکانیسم ماشه، ضربه نهایی به سهام؟

همان‌طور که می‌دانیم، چند روز بیشتر تا فعال شدن مکانیسم ماشه باقی نمانده و احتمال اجرایی شدن آن بسیار بالاست. در صورت فعال شدن این مکانیسم و موفقیت آمریکا در کاهش فروش نفت ایران به کمتر از ۷۰۰ هزار بشکه در روز، اقتصاد کشور با رکود تورمی شدیدی روبه‌رو خواهد شد. این رکود تورمی دو پیامد مستقیم برای شرکت‌های بورسی خواهد داشت؛ از یک طرف قیمت محصولات افزایش می‌یابد و از سوی دیگر میزان تولید و فروش با افت قابل توجهی مواجه می‌شود.کاهدی در ادامه افزود: دولت ایران با فروش روزانه حدود ۷۰۰ هزار بشکه نفت می‌تواند نیازهای پایه‌ای نظیر مواد خوراکی و دارو را تأمین کند، اما در صورت کاهش بیشتر صادرات، حتی تأمین مواد اولیه نیز با مشکل همراه خواهد شد. در چنین شرایطی واردات کالاهای واسطه‌ای و کالاهای غیرضروری عملاً متوقف می‌شود. از سوی دیگر، فشار کسری بودجه که با افت درآمدهای نفتی عمیق‌تر می‌شود، دولت را به سمت عرضه گسترده اوراق سوق خواهد داد. در نتیجه نرخ‌های بهره ممکن است به سطوحی بالاتر از ۳۶ درصد نیز برسد. چنین افزایشی به‌طور مستقیم نسبت P/E سهام را کاهش خواهد داد و بر جذابیت بازار سرمایه اثر منفی خواهد گذاشت.وی سخنان خود را این‌گونه به پایان برد: به این ترتیب سه عامل اصلی بر بازار سرمایه اثرگذار خواهند بود: رکود، کاهش تولید و فروش و افزایش نرخ بهره که در خلاف جهت منافع سهام است و تورمی که ارزش اسمی کالاها را بالا می‌برد و می‌تواند سود حسابداری شرکت‌ها را تقویت کند که این عامل در جهت منافع سهام است. با این حال ترکیب این عوامل نشان می‌دهد که سمت‌وسوی کلی بازار بیشتر به زیان سهام خواهد بود.